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期市跌多涨少 黑色系与油脂出现回调

发表日期:2016-10-22 | 来源 :民商法律网| 点击数:

【期市跌多涨少 黑色系与油脂出现回调】周五(10月21日)早盘,前期强势的黑色系与油脂出现回调,橡胶、锰硅、硅铁、棕榈油跌逾2%,豆油、甲醇、焦煤、鸡蛋、焦炭、菜油、白银、沪镍、螺纹钢、铁矿石跌逾1%,涨幅方面,沪铅、沪锡、动力煤、玻璃涨逾1%。

  周五(10月21日)早盘,前期强势的黑色系与油脂出现回调,橡胶、锰硅、硅铁、棕榈油跌逾2%,豆油、甲醇、焦煤、鸡蛋、焦炭、菜油、白银、沪镍、螺纹钢、铁矿石跌逾1%,涨幅方面,沪铅、沪锡、动力煤、玻璃涨逾1%。

期市跌多涨少 黑色系与油脂出现回调

期市跌多涨少 黑色系与油脂出现回调

  伴随着油脂消费进入旺季,需求端将对市场形成较强支撑,且供给端由于大豆目前压榨利润相对较低,难以刺激豆油短期供给持续增加。加之美豆丰产炒作将告一段落,美豆或将难以大幅下跌,亦对豆油价格形成支撑。且在前期熊市阶段,10月至来年2月豆油价格都以盘整格局为主,而目前走势已升破长期下降趋势线,或宣布熊市已经结束,则在目前的非熊市阶段,消费旺季豆油走高将是大概率事件。

  秋冬两季是传统的食用油脂消费旺季,一般来说都会迎来旺盛的终端需求。目前豆油已初步呈现旺季特征,料对油脂价格形成支撑。北美豆出口进度会影响美豆价格。截至目前,美豆出口数量和进度尚可,9月,美豆出口量更是创出历史新高,达到52.8百万吨的历史纪录,巨大的出口量将对后期美豆价格形成较强支撑。自美豆价格在6月达到高点之后,市场借助美豆丰产炒作,出现了一波下跌走势,目前炒作降温,跌势企稳。加之美豆K线图5次下探940美分/蒲式耳一线,都没有跌破此线,说明此线支撑强劲,中期再次跌破的概率不大。

  目前国产大豆压榨普遍处于亏损状态,大多在200—300元/吨,利润处于相对较低的位置,而进口大豆的情况要好于国产大豆,但仍然是有亏有赢,总体处于相对无利润状态。若从大豆压榨利润方面考虑,总体来说,目前大豆压榨利润处于相对较低位置,因此油厂并无足够大的动力扩大产量。此外,较低的压榨利润或将抑制供给。

  从历年数据来看,豆油在3—9月份处于升库存阶段,而在10—2月份为去库存阶段,国内豆油库存一般在10月达到最高点,而后在随后几个月之内豆油库存逐渐下降。另外,大豆供应从7月触顶回落,所以豆油库存是滞后于大豆库存见顶回落。2015/2016年度,中国大豆库存在12月达到历史高点,也是年内高点,随后一直处于高位波动。可以看出,棕榈油库存大减导致市场需求转向豆油。

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  自9月中旬以来,焦煤期货持续上涨,连续刷新年内高点,1701合约已经高于2016年同期水平,换句话说,当前价格处于三年多以来的最高位。焦煤的强势有坚实的逻辑支撑,但单边上涨态势或告一段落。

  当前煤炭行业成为“供给侧改革”政策成效最为明显的行业。自国家发改委等四部门推出276个工作日政策以来,煤矿企业生产减量明显,焦煤供应呈现紧张局面。1—8月炼焦煤累计产量为28303万吨,同比下降11.3%,而2015年同期累计产量较2014年已经下降16.4%。也就是说,供给侧改革政策和市场竞争淘汰机制共同发力,都是朝着焦煤供应收缩的方向,这使得焦煤市场由供过于求转为供不应求。

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